会计毕业论文

金融支持陕西省战略性新兴产业上市公司的问题分析

时间:2020-11-9 17:05:36  作者:  来源:  查看:0  评论:0
内容摘要:    证券市场作为市场经济的重要组成部分,在战略性新兴企业的发展过程中起着重要的作用,通过将社会上大量的闲散资金集中起来为企业解决融资问题,一般融资途径主要是公司上市股票融资和债券融资。014年证券业发展迅速,股票筹资规模和债券筹资规模大幅增加,分...

    证券市场作为市场经济的重要组成部分,在战略性新兴企业的发展过程中起着重要的 作用,通过将社会上大量的闲散资金集中起来为企业解决融资问题,一般融资途径主要是公司上市股票融资和债券融资。014年证券业发展迅速,股票筹资规 模和债券筹资规模大幅增加,分别是上一年的4.6倍和1.8倍,上市公司总股本406.4亿 股,总市值4845.9亿元,同比增长119.6%,2014年后增速放缓,平稳增长。2012年陕 西省3家券商(西部证券、开源证券、中邮证券)均获融资融券业务资格,西部证券也己 开展中小企业私募债承销业务,创新步伐全面提速。2017年,陕西省累计代理证券交易额46813.0亿元,同比增长9.1%,年末陕西省上市公司总市值6297.1亿元,同比下降2.2%,上市公司通过资本市场股票融资377亿元,债券融资1259.5亿元,比上年有所下降,融 资规模整体放缓,金融市场运行平稳,为战略性新兴产业直接融资提供了稳定的环境和便利条件。

    为了加快战略性新兴产业的发展,近年来陕西省银行业对战略性新兴企业关注度不断提升,各商业银行针对战略性新兴产业进行了一系列的创新与服务。2014年陕西中小科 技企业贷款风险补偿基金成立,风险补偿比例为50%,2015年西安银行成为陕西省内首 家新三板战略合作法人银行与全国中小企业股份转让系统有限责任公司签订战略合作协 议,拟向新三板已挂牌和拟挂牌企业提供不超过30亿元的授信额度,包括但不限于科技 金融贷款、知识产权质押贷款、股权质押贷款、并购贷款等信贷支持。2016年底多家银行开展投贷联动支持战略性新兴产业,陕西作为自主创新示范区之一,己与多家银行签订 投贷联动业务战略合作协议。工商银行2012年就将战略性新兴产业确定为信贷结构调整 过程中重点拓展的领域,其陕西分行主要对节能环保等绿色产业领域进行支持,放贷规模 累计超过200亿元。战略性新兴产业的信贷需求旺盛,商业银行在我国的金融体系中有着十分重要的地位和作用,其对于陕西省战略性新兴产业的支持十分重要。 

     目前,我国证券市场己形成了主板、中小企业版、创业板以及新三板等多层次直接融资体系,为企业解决融资问题,尤其是中小企业板和创业板的推出为中小企业解决了一定 的融资难的问题。战略性新兴产业大多在初创期,中小企业居多,在创业板上集聚着一大 批新兴企业,创业板的市场机制为其提供了便捷的融资渠道,促进了技术创新及其向应用 转换,除此之J,l-O,tlqk板也是一种有效的退出机制,吸引了大量的民间资本,为战略性新兴产业的发展奠定了基础。陕西省股权交易中心在2013年成立,从此中小微企业的融资渠 道全面覆盖,实现了区域资本市场的股权交易。证券业相关机构积极创新产品种类,业务 范围不断拓宽,2016年陕西省西部证券新增50交易型开放式指数基金期权合约品种一般 做市商、银行间利率互换、综合业务平台副主承销商等5项业务资格,开源证券新增转融 通业务和新三板推荐业务资格,中邮证券新增保荐业务、新三板经纪业务和做市业务资格, 促进了陕西省证券市场的活跃程度。截止2017年末,陕西省A股上市公司47家,其中 属于战略性新兴产业的企业有20多家,新兴企业作为经济发展的新动力,通过资本市场进行融资的能力越来越强,相关公司的资产投入也不断扩大,经营实力不断增强。 

1. 政府财政支持力度有限

    战略性新兴产业的发展需要政府的引导和支持,近年来在产业结构改革升级的推动 下,陕西省政府对战略性新兴企业的支持不断加大,但财政支持力度仍有待提高。陕西省 政府财政支出范围广,在教育、社会保障、医疗卫生、交通运输等基本生活服务方面支出 占大多数,虽然陕西财政科学技术支出总量逐年上升,但在整个财政支出中占比很低,2017年科学技术支出占财政支出的1.6%,从陕西省研发经费投入来看,其研发投入强度不高, 2016年研发经费投入强度为2.19%,为了促进以高科技为特征的新兴产业的发展,财政科学技术支出和研发经费投入有待进一步提高。 陕西省政府对新兴产业的支持方式多样化,但其有效性有待考证。在税收优惠和补助奖励方面,对战略性新兴产业还没有完全的倾斜和差别化,没有形成完整的支持体系,当 前的政策和制度支持环境还不健全,缺乏有效引导和监督,导致财税政策对社会资金的引 导作用基本被忽略了。在政府引导基金方面,陕西省一直在努力争取,但创业投资引导基 金在有效性方面存在一定的问题,由于大多创投基金是由国有公司或事业单位托管的,对 管理和运行干预多,缺乏灵活性,而且政府为战略性新兴产业提供的服务平台少,信息不 对称,导致政府引导基金没有充分发挥到政府资金的杠杆作用。

2. 金融机构投资保守

    金融机构信贷是企业间接融资的主要方式,战略性新兴企业的发展离不开金融机构的 间接金融支持,近年来陕西省金融机构尤其是各类银行已经慢慢意识到了发展战略性新兴 产业的重要意义和潜力,视线也开始向其移动,支持力度增加但还不够。由于现阶段新兴 产业的技术研发创新投入高,成果难以预知,市场风险大,无形资产比例高,知识评估和 抵押体系不完善,而银行的风险防范意识较强,为保持稳健经营的原则,倾向于将大量资 金投资于规模较大的传统行业或国有大中型企业,对新兴领域的涉足小心谨慎,对贷款企 业审核门槛高,再加上信用评级、资产评估等机构对战略性新兴产业缺乏了解,使得战略 性新兴产业的发展潜力被低估,导致银行等金融机构对其投资力度较弱。

    虽然随着陕西省政府对战略性新兴产业的关注和支持不断增加,银行业也提出和进行 了一些创新与服务,但由于传统的抵押质押方式己很难适应知识密集型的高新技术企业, 专门针对战略性新兴产业的创新远远不足,覆盖面也不够。一方面由于商业银行自身的创 新能力不足和创新滞后,针对战略性新兴产业特征的金融产品和服务创新缺乏;另一方面 由于新兴产业种类多,要做到全面支持也很困难,致使银行等各金融机构的信贷支持与其所需不匹配,因此导致银行信贷对新兴产业投资不足。 

    直接融资是上市企业最便捷的融资渠道,利用好资本市场对陕西省战略性新兴产业来 说非常重要,但现阶段由于其大多处于初创期和成长期,直接融资比较困难。战略性新兴 产业有着高技术、高风险的特征,中小板和创业板的推出在一定程度上缓解了战略性新兴 产业融资难的问题,但中小板作为主板的一部分,融资门槛较高,后来推出的创业板运行 还不稳定,市场规模较小,退市机制也不健全,各层次市场转换机制也不完善,对于战略 性新兴产业来讲削弱了资本市场的支持力度。债券融资也是企业进行直接融资的主要方式 之一,但债券融资对企业的要求高,审批程序也很复杂,发行债券通常是大型企业,而且对于符合战略性新兴产业发展的债券品种比较缺乏,使得战略性新兴产业在取得债券资本 支持的路上仍需努力。

    总之资本市场未能充分发挥其对战略性新兴产业的支持,战略性新兴产业资本市场融 资规模占比偏低,需进一步完善资本市场和发挥其功能,从而更好为其提供资金动力。 

    随着战略性新兴产业的发展,投资需求不断提高,在这个过程中出现了投入结构不合 理的问题,战略性新兴产业是以创新为核心,高技术、低能耗为特征的产业,从研发需求 提出到投入应用,进而转化为经济成果,由于不确定性太多,陕西科技经费筹集过分依赖 于政府拨款,企业在科技经费筹集中比例偏低。各投资主体对战略性新兴产业的活力不足, 因为其发展时间不是很长,投资主体对其了解还不到位,没有意识到它巨大的发展潜力和 能力,心里不是很有底儿,所以战略性新兴产业与各投资主体之间的互动有待加强。

创业风险投资及产业投资基金的支持也非常重要,虽然陕西省设立了一系列新兴产业 创投基金,但由于法律不健全、市场不发达、政府绝对主导地位等致使基金运行出现一些 问题,基金资金来源较局限,未能集结社会多方力量,资金支持力度还不是很大,退出机 制不健全等使得基金对战略性新兴产业未能充分发挥效果。    综上,陕西省战略性新兴产业 的金融支持中存在很多问题,一定程度上制约战略性新兴产业的发展,需要进一步加强努力,提升空间还很大。 


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