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中小企业板上市公司薪酬现状

时间:2017-10-16 16:38:02  作者:  来源:  查看:0  评论:0
内容摘要:面对民众的不满以及企业绩效与高管薪酬的不合理情况,我国政府于 2001 年颁布实施《关于上市公司建立独立董事制度的指导意见》,要求截止 2003 年 6 月底所有上市公司独立董事的比例不得少于董事会规模的三分之一;2002 年颁布的《上市公司治理准则》,对企业高级管理者的行为规范...

面对民众的不满以及企业绩效与高管薪酬的不合理情况,我国政府于 2001 年颁布实施《关于上市公司建立独立董事制度的指导意见》,要求截止 2003 6 月底所有上市公司独立董事的比例不得少于董事会规模的三分之一;2002 年颁布的《上市公司治理准则》,对企业高级管理者的行为规范又进行了相应的规定;2005 年进行股权分置改革时,颁布的关于《关于上市公司股权改革的指导意见》,对管理层股权激励等相关措施进行了相应的规定;2006 年《上市公司股权激励管理办法(试行)》明确了股权分置改革后的上市公司实施股权激励的办法;2007 年实施的新企业会计准则在会计信息披露及会计计量方面的改善又提高了会计信息的质量。这些相关文件的出台,在一定程度上抑制了高管薪酬过高的现象。但是依据上海荣正发布的相关报告我们发现,我国上市公司高管的平均薪酬在 2003 年为 19.9 万元,2004 年达到 23.6 万元,一年间我国上市公司高管薪酬的均值增长了 3.7 万元,2004 年的年度平均高管薪酬比 2000 年度平均高管薪酬高处 1.8 倍之多。而且,在 20072008 年之间,受到全球金融危机的影响,我国股票市场上股价跌幅均值超过 2/3,公司经营绩效出现大幅度下滑,但是高管薪酬却并没有因此而减少,反而有所增加。根据公布的相关报告可知,2007 年三联商社前三位高管薪酬总额为 144.23 万元,而 2006 年为 115 万元,与高额的薪酬相对应的是该公司 2007 年的净利润从 2006 年的 11624 万元下降为亏损 565.54 万元。2008 年美国普华永道对我国上市公司的高管薪酬与企业绩效进行了统计调查,结果发现,部分上市公司高管薪酬的增长率与企业绩效之间呈现负相关的关系。这些现象说明我国上市公司中,高管薪酬的治理机制还不够完善,依旧存在很多问题。中小企业板上市公司作为我国民营企业的主要基地,也作为我国中小企业的优秀代表,在薪酬管理方面同样比较混乱,存在高管薪酬与职工薪酬差距过大,高管自定绩效考核标准、自我考核等现象。    

2010 年的 342.7421 万元增加到 2014 年的 467.8702 万元,五年之内CEO 货币薪酬均值增加了 36.51%,年均增长为 7.3%。这一增长速度与 2004 年的 18.6%相差巨大,但是 CEO 薪酬额度却比 2004 年的高出很多。相反,随着 CEO 货币性薪酬均值的增加,上市公司企业绩效呈现单调递减的趋势。2010 年中小企业板上市公司企业绩效均值为 12.299%2014 年中小企业板上市公司企业绩效降为 6.8495%,五年间中小企业板上市公司企业绩效下降了 5.4495%CEO 薪酬与企业绩效这种不正常的关系进一步说明了我国中小企业板上司公司 CEO 薪酬在制定过程中存在的不合理性。     

大部分行业 CEO 货币性薪酬均值变化情况从 2010年到 2014 年之间,呈现递增趋势。也有相当部分行业 CEO 货币性薪酬在 2014 年出现明显下降,如采矿业、科学研究和技术服务行业等,而表现最为明显的是批发和零售行业,该行业 CEO 货币性薪酬均值从 2012 年的 66.57335 万元增加到 2013 年的 108.0421万元,在 2014 年又降低到 79.96535 万元,CEO 货币性薪酬均值的变化情况很明显。CEO货币性薪酬均值最小的行业是文化、体育和娱乐行业,该行业的 CEO 货币性薪酬均值在 2010 年为 23.3333 万元,到 2014 年该薪酬均值达到 55.62,不过 2013 年到 2014 年之间,该行业 CEO 货币性均值出现较大的增长。通过对表 1 的分析,本文还发现在 2010CEO 货币性薪酬均值在 2010 年低于 50 万元的行业有 12 个之多,高于 50 万元的行业为房地产业、批发和零售业,分别为 68.46304 万元和 70.22536 万元。而到 2014 年,CEO货币性薪酬低于 50 万元的行业只有 6 个,在中小企业板中,除去金融行业之外的 14 个行业中,有 8 个行业的 CEO 货币性薪酬均值超过了 50 万元,而房地产行业 CEO 货币性薪酬的均值更是达到了 128.3446 万元。CEO 行业货币性薪酬均值在历年所有行业中所占比重的虽然不同,但是总体上看,只是行业内薪酬均值的增加或者减少,而行业间并没有什么明显的变化。批发和零售业、房地产行业之所以会出现较大比重的占比,和行业的性质有相应的关系。这和我国近年来的经济发展有相应的关系。近年来,我国出口贸易量逐渐下降,而国内需求较低,房地产行业因为成本以及经济形势的问题,库存量一直居高不下。这也是国家在 2015 年针对当前经济发展放缓,房地产库存增加,市场经济不景气,而提出供给侧改革的一个重要原因。相对于这两大行业之外,其他行业 CEO 货币性薪酬均值年度所占比重相对较均衡,而且年度变化不是很大。    

我国中小企业板上市公司董事会规模平在在 10 人左右,2013 年董事会规模平均值达到 11 人,在接下来的 2014 年内,董事会规模均值又降到 10 人左右。董事会人数平均在 10 人左右可能和中小企业板上市公司规模有关,也可以用于东智(2000)通过对沪深上市公司进行的研究结果进行分析,该研究结果表明董事会规模与企业绩效之间呈现倒“U”型关系,而该曲线的转折点在 9 人左右。当董事会人数少于 9人时,增加董事会人数,企业绩效将随之增加,但是在董事会规模超过 9 人时,增加董事会人数将会降低企业绩效。从图中我们还可以看出,董事会独立董事比例从 2011 年到2014年均值呈现上升趋势,最高达到2014年的55.56%。独立董事在最低值为27.27%,尚未达到我国政府与 2001 年颁布实施的《关于上市公司建立独立董事制度的指导意见》中关于上市公司中至少包括三分之一的独立董事的要求。     

我国中小企业板上市公司中,各个行业董事会规模平均值差异性并不十分明显,大体上都处于 10 人左右,只有电力、热力、燃气及水生产和供应行业的董事会规模平均值一直在 14 人左右,这与电力、热力、燃气及水生产和供应行业规模较大有关。董事会规模最小的行业是文化、体育和娱乐业行业,这是因为这种该行业属于服务业,公司规模总体相对较小。从表中提供的数据可知,当前董事会中独立董事占比较大的行业是有文化、体育和娱乐业、租赁与商务服务业,两个行业从 2010 年到 2014 年之间独立董事的占比始终处于 40%以上,而通运输、仓储和邮政行业独立董事均值 2013 年度和 2014 年度分别达到了 50%以上,而独立董事占比对年度变化发生巨大变化的行业是住宿和餐饮行业,该行业在 2011 年独立董事比重均值还未达到我国2001 年颁布的相关文件的最低要求,但是在 2012 年该行业独立董事比重均值达到 50%,不过在随后的两年内该值又降到 30%左右。    


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